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5G商用牌照正式发放 关注边际改善较强的公司

成都股票配资公司  发布时间:2019-06-10

     1、工信部发放5G商用牌照,2019年或不会是投资大年:工信部于近日向四家企业颁发了基础电信业务经营许可证,批准四家企业经营“第五代数字蜂窝移动通信业务”。从目前的趋势来看,我们认为2019年将不会是投资大年:1)运营商还未更改年初的372亿元的投资规模口径;2)今年主要以基于非独立组网协议的设备进行网络建设,只需要建设基站和核心网,不需要建设承载网;后续待3GPP冻结独立组网协议后,再进行基站设备软件升级和承载网的建设。

 
    2、中国联通开展PON设备测试工作,千兆宽带产业有望加速发展:我们认为,随着运营商在光纤宽带市场竞争的加剧,千兆宽带将逐步成为主流。中国联通即将启动的PON设备测试工作有力印证了我们的观点。千兆宽带需求会沿着产业链向上游进行传导。例如,会带动10G光收发模块以及10G光收发模块中光芯片和电芯片需求的增长。我国10G及以上速率的光芯片和电芯片国产化率仍处于较低水平,在国产替代的大背景下,将会有一大批企业迎来发展机会。总体来看,千兆宽带产业有望加速发展。
 
    3、板块行情回顾:2019年第23周,在5G商用牌照发放的事件驱动下,通信(申万)指数小幅下跌0.66%;领先:中小板指指数3.21个百分点,创业板指指数3.90个百分点,沪深300指数1.13个百分点。
 
    4、投资建议:我们认为,通信行业的投资逻辑正从估值面向基本面转换。5G主题带来的估值溢价效应已经在减弱。短期来看,我们对光模块、5G射频产业链相关标的持保守态度。需要密切跟踪国外ICP光模块需求的复苏以及国内运营商5G的推进速度。除了5G和光模块等热点细分板块,IDC、SDN和BOSS细分板块也值得关注。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下,IDC运营企业的收入仍有望快速增长,确定性也较强,建议关注数据港;一些市值规模较小,主营业务收入规模较小的公司,由于其成为了华为和中兴的供应商,本年度372亿元的5G投资规模对这些公司来说也有较强的边际改善作用。
 
    5、风险提示:1)运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期,目前来看,运营商的5G部署进程基本于预期一致,若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件,国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期,从而使得行业增长不及预期;2)5G新应用场景商业化进程存在不确定性,工业互联网、边缘计算和车联网等5G应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段,相关企业的业务发展有可能不及预期;3)ICP资本开支不及预期会使得IDC运营商业绩不及预期,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。
    重庆炒股配资公司风险提醒:以上信息仅供参考。



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